Qu\u00e9 est\u00e1 pasando con el consumo y qu\u00e9 cabe esperar para el a\u00f1o. El d\u00f3lar se mantiene estable, pero \u00bfseguir\u00e1 as\u00ed? Cu\u00e1les son los factores que van a influir en una mayor actividad econ\u00f3mica y en una inflaci\u00f3n moderada. Las perspectivas del empleo, la inversi\u00f3n y las exportaciones. El economista Fausto Spotorno dio importantes definiciones en una entrevista con Prensa Econ\u00f3mica.<\/p>\n
–\t\u00bfHay una afectaci\u00f3n del consumo por el lado de menores ingresos?
\n–\tSi, junto a los factores estructurales hay otros coyunturales. Por ejemplo el salario real se ha estancado en los \u00faltimos meses. Mientras tanto las tasas de inter\u00e9s subieron mucho. O sea todos los segmentos que est\u00e1n fuertemente ligados al cr\u00e9dito, como los electrodom\u00e9sticos, los autos, entre otros, se vieron afectados en sus ventas por esta suba de tasas.
\nPor todo eso no veo que en el primer trimestre haya seguido creciendo el consumo. Tanto los factores estructurales como coyunturales mencionados siguen evolucionando. Sin embargo, las tarifas de los servicios en alg\u00fan momento terminar\u00e1n llegando al nivel que deben tener, las tasas de inter\u00e9s tambi\u00e9n en alg\u00fan momento van a tener que bajar, no se ve un impulso inflacionario que supondr\u00eda mantenerlas altas. O sea que es previsible una mejora del consumo, en especial durante el segundo semestre.<\/p>\n
LOS CIERRES DE EMPRESAS<\/p>\n
–\tSe habla de m\u00e1s de 2.000 empresas que han cerrado, mientras aumenta la desocupaci\u00f3n. \u00bfC\u00f2mo puede continuar este proceso?
\n–\tAs\u00ed como hay cambios estructurales del lado de la demanda tambi\u00e9n los hay del lado de la oferta. Quiz\u00e1s uno tendr\u00eda que decir: bienvenido sea. Hubo sectores que invirtieron basados en la brecha cambiaria, por ejemplo. As\u00ed entre 2012 y 2014 hubo una fuerte ca\u00edda de la competitividad de la econom\u00eda argentina. Y no es que no hubo inversi\u00f3n, puede haber sido poca pero la hubo y sin embargo cay\u00f3 la competitividad. Eso habla a las claras de la calidad de la inversi\u00f3n. \u00bfEs porque los empresarios son tontos o malintencionados? No, la verdad era que actuaban seg\u00fan los incentivos que hab\u00eda. As\u00ed se invirti\u00f3 en cosas en las que Argentina no puede competir. Por poner el ejemplo t\u00edpico: no es que en el pa\u00eds no se pueda fabricar ropa; puede haber y los hay nichos en la industria textil o de indumentaria en la que es factible hacerlo, pero no en aquello en lo que hay que competir con China.
\nA mi me gusta hablar de negocios, no de sectores. Porque en un mismo sector puede haber empresas que encuentran la eficiencia necesaria para competir, mientras muchas otras no pueden hacerlo.
\nEstamos en la transici\u00f3n de un cambio muy grande. Es como si de golpe se decidiera cambiar todos los sem\u00e1foros y los sentidos de las calles para lograr un tr\u00e1nsito m\u00e1s fluido. Al principio es l\u00f3gico que se generen problemas.<\/p>\n
INFLACI\u00d3N Y DESEMPLEO<\/p>\n
–\tLa inflaci\u00f3n ha tenido un repunte desde hace varios meses. \u00bfC\u00f3mo seguir\u00e1 evolucionando durante el a\u00f1o?
\n–\tDeber\u00eda ir tendiendo gradualmente a la baja, sobre todo en el segundo semestre. Tenemos algunos factores que tiran para arriba, como los precios de las naftas, el reacomodamiento de las tarifas de los servicios \u2013que contin\u00faa- , los colegios, las paritarias. Pero lo cierto es que no hay razones de fondo para que la inflaci\u00f3n siga subiendo dada la pol\u00edtica fiscal y monetaria muy dura que se mantiene, adem\u00e1s de un d\u00f3lar estable. En fin, en agosto no habr\u00e1 una cifra que empiece con cero, pero s\u00ed estar\u00e1 en una tendencia a la baja. En estos momentos estamos proyectando una inflaci\u00f3n para el a\u00f1o de 28%.
\n–\t\u00bfContinuar\u00e1 aumentando el desempleo?
\n–\tEn este tema tambi\u00e9n hay un cambio importante. La ca\u00edda del empleo formal no equivale a un incremento similar del desempleo. Ahora la gente no se queda sin trabajo, sino que se independiza, ocup\u00e1ndose en un sinf\u00edn de servicios y rubros, como las aplicaciones, bajo el r\u00e9gimen de monotritubistas. En definitiva, no veo un crecimiento del desempleo real.
\n–\t\u00bfQu\u00e9 pasar\u00e1 con la actividad econ\u00f3mica este a\u00f1o?
\n–\tVemos un crecimiento que se har\u00e1 m\u00e1s visible en el segundo semestre y en especial hacia fin de a\u00f1o. Estamos proyectando un incremento del PBI para 2026 del 2,8%.
\nQU\u00c9 PASAR\u00c1 CON EL D\u00d3LAR<\/p>\n
–\t\u00bfY en cuanto a la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar?
\n–\tPermanece muy estable por ahora. Hay varios factores que lo explican: en los \u00faltimos meses del a\u00f1o pasado, con la incertidumbre electoral, hubo una dolarizaci\u00f3n muy fuerte.
\nEntonces ahora la demanda est\u00e1 pinchada, inclusive muchos tienen que vender d\u00f3lares para afrontar gastos. Por otro lado, las exportaciones vienen bien y ahora es el tiempo de la liquidaci\u00f3n de divisas del agro.
\n–\tEsa situaci\u00f3n del mercado cambiario, \u00bfse puede sostener?
\n–\tEn realidad vemos para el segundo semestre un mercado m\u00e1s movido. Despu\u00e9s de junio la gente habr\u00e1 cobrado los aguinaldos, hay menos ingreso de divisas por exportaciones del agro y debido a la recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica que esperamos para ese per\u00edodo, las importaciones van a aumentar. Todos estos son factores que hacen pensar que la divisa va a estar m\u00e1s demandada y que puede haber un movimiento en las cotizaciones. Por supuesto moderado, no pensamos para nada en una disparada. En definitiva estimamos un d\u00f3lar para fin de a\u00f1o en torno a los $ 1.750 a $ 1.800.<\/p>\n
INVERSI\u00d3N Y EXPORTACIONES<\/p>\n
–\t\u00bfPuede esperarse un aumento de la inversi\u00f3n?
\n–\tLos n\u00fameros de la inversi\u00f3n por ahora no son muy buenos. La incertidumbre electoral del a\u00f1o pasado paraliz\u00f3 en buena parte las decisiones de inversi\u00f3n. En estos primeros meses se habr\u00e1n revisado y es de suponer que reci\u00e9n ahora recomenzar\u00e1n a ejecutarse las inversiones que se hab\u00edan postergado. En este sentido, la recuperaci\u00f3n de la inversi\u00f3n ser\u00e1 gradual, salvo las relacionadas con la miner\u00eda y la energ\u00eda, pero esas est\u00e1n reci\u00e9n empezando.
\n–\t\u00bfQu\u00e9 ocurrir\u00e1 con las exportaciones?
\n–\tEn general veo una evoluci\u00f3n positiva. En particular, las exportaciones de energ\u00eda estar\u00e1n creciendo muy fuerte, el agro tiene muy buenas perspectivas \u2013aqu\u00ed es clave la baja de retenciones-, mientras que hay una gran oportunidad en la ganader\u00eda. Para que estas posibilidades se concreten ser\u00eda esencial la eliminaci\u00f3n de todas las retenciones, excepto la soja. Tambi\u00e9n son enormes las posibilidades del turismo, que requerir\u00e1 grandes inversiones, mientras es de esperar un fuerte repunte en las exportaciones de servicios profesionales.<\/p>\n
\u00bfATRASO CAMBIARIO?<\/p>\n
Seg\u00fan Fausto Spotorno no tiene mucho sentido hablar de \u201catraso cambiario\u201d. Lo que s\u00ed tendr\u00eda m\u00e1s sentido es discutir si hay que ir a la liberaci\u00f3n total del mercado o no. \u201cDado el equilibrio fiscal \u2013afirma el economista- el estado no tiene necesidad de estar tomando tanta deuda solo para subsistir, o pagar gastos corrientes como se hizo durante tantos a\u00f1os. En ese sentido puede afirmarse que no hay un estado distorsionando el mercado de cambios\u201d.
\n\u201cPor supuesto lo ideal ser\u00eda eliminar totalmente el cepo y que el mercado determine libremente el valor del d\u00f3lar. Claro que, del lado del gobierno pueden decir: a mi me entregaron un mercado de pesos totalmente distorsionado, que reci\u00e9n ahora lo voy teniendo algo controlado. Pero en definitiva, lo que va a eliminar toda duda acerca de si el estado est\u00e1 alterando el flujo de capitales, ser\u00e1 cuando pueda liberar totalmente el cepo\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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