El Banco Central sostiene un fuerte ritmo de compras en el mercado cambiario, pero las reservas netas no logran crecer. \u00bfPor qu\u00e9 pasa esto? Estamos ante un c\u00edrculo vicioso o dilema del perro que se muerde la cola. El riesgo pa\u00eds se mantiene elevado porque el Banco Central no logra acumular reservas, esto pasa porque el pa\u00eds tiene que pagar intereses de la deuda e incluso parte del principal con reservas, justamente porque solo podr\u00eda financiarse en el mercado a tasas prohibitivas como lo refleja el riesgo pa\u00eds. Pero al tener que pagar las deudas con d\u00f3lares propios, no logra aumentar las reservas a pesar de las compras de d\u00f3lares que est\u00e1 pudiendo hacer el BCRA en los \u00faltimos tiempos.<\/p>\n
Claves<\/strong><\/p>\n Fuerte ritmo comprador, pero sin impacto en reservas netas<\/strong> Los egresos de divisas neutralizan la acumulaci\u00f3n<\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco Central sostiene un fuerte ritmo de compras en el mercado cambiario, pero las reservas netas no logran crecer. \u00bfPor qu\u00e9 pasa esto? Estamos ante un c\u00edrculo vicioso o dilema del perro que se muerde la cola. El riesgo pa\u00eds se mantiene elevado porque el Banco Central no logra acumular reservas, esto pasa porque […]\n","protected":false},"author":2,"featured_media":621,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[45],"tags":[139,138,136,137],"class_list":["post-620","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-dolares","tag-reservas-internacionales","tag-riesgo-pais"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/620","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=620"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/620\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":622,"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/620\/revisions\/622"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/621"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=620"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=620"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/prensaeconomica.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=620"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nEl BCRA acumula m\u00e1s de USD 4.600 millones en compras, con 62 ruedas consecutivas en terreno positivo en lo que va del 2026. Sin embargo, las reservas netas cayeron, mostrando que comprar divisas no implica necesariamente acumularlas.<\/p>\n
\nLos pagos de deuda del Tesoro y del propio BCRA, junto con otros pasivos, compensan gran parte de las compras. En el per\u00edodo analizado, estos compromisos explican el drenaje que limita la mejora del balance.
\n\u00bfCu\u00e1l es el desaf\u00edo?<\/strong>
\nEl desaf\u00edo del BCRA no pasa s\u00f3lo por sostener el ritmo de compras en el mercado cambiario, sino por lograr que esas divisas se traduzcan en una acumulaci\u00f3n de reservas. Mientras los vencimientos externos sigan consumiendo lo que ingresa, y el riesgo pa\u00eds impida refinanciar deuda en los mercados internacionales, el margen de maniobra seguir\u00e1 siendo estrecho.<\/p>\n