Evaluaci\u00f3n econ\u00f3mico-financiera del 1\u00ba mes de la era Macri El Centro de Investigaciones Sociales Y Econ\u00f3micas (CISE) de la Fundaci\u00f3n Libertad di\u00f3 a conocer su Panorama Econ\u00f3mico y Financiero. La evaluaci\u00f3n por \u00edtems. BANCO CENTRAL Y SECTOR BANCARIO Saldo positivo en el primer mes del a\u00f1o. La base monetaria marc\u00f3 una contracci\u00f3n de $ 35.557 millones y el agregado de pasivos monetarios del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina retrocedi\u00f3 en $ 49.978 millones , para totalizar 710.708 millones de unidades monetarias. En simult\u00e1neo, las Reservas Internacionales de la entidad se incrementaron en US$ 4.511 millones. La reducci\u00f3n en la base monetaria representa un 6% de la misma al cierre del mes de enero. Esto resulta consistente con el objetivo de pol\u00edtica monetaria planteado por las nuevas autoridades en materia econ\u00f3mica, tendientes a reducir la presi\u00f3n sobre los niveles de precios a partir de la gesti\u00f3n activa de los agregados monetarios. Esto pretende poner freno a la marcada expansi\u00f3n observada durante el 2015: el saldo diciembre 2015 respecto de 2014 arroj\u00f3 un crecimiento de la base monetaria del 52% interanual. La explicaci\u00f3n de esta ca\u00edda en la masa monetaria debe explicarse en forma multifactorial. Por un lado, el sector p\u00fablico demand\u00f3 un menor financiamiento en forma de emisi\u00f3n , al tiempo que desde la pol\u00edtica monetaria se activ\u00f3 fuertemente la absorci\u00f3n de pesos a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de Lebacs . En el primer rubro, seg\u00fan el desagregado del mes de enero, el sector p\u00fablico fue responsable por solamente 186 millones de pesos, una cifra insignificante en comparaci\u00f3n al primer mes de 2015 y 2014 . En estos dos a\u00f1os anteriores, los giros del Central al Tesoro para cubrir su d\u00e9ficit hab\u00edan sido de 4.800 y 8.500 millones respectivamente. En lo que refiere a la emisi\u00f3n de Lebacs , las licitaciones semanales lograron aspirar casi 50.000 millones de pesos en el mes de enero. La otra cara de la moneda de la esterilizaci\u00f3n pasa por los \u201cex\u00e1menes\u201d que deber\u00e1 rendir el BCRA ante la necesidad de renovar las colocaciones de Lebac m\u00e1s cortas (vale recordar que en el mes de diciembre se habilitaron plazos de 35 d\u00edas como un medio para captar los excedentes de pesos en per\u00edodos m\u00e1s cortos e incentivar a los inversores, en un marco de incertidumbre por la liberaci\u00f3n del cepo cambiario). Los pr\u00f3ximos cinco vencimientos semanales de Lebac concentran casi 212.000 millones de pesos, un 51% del total en circulaci\u00f3n. En lo que refiere al sector bancario , el principal efecto que tuvo la salida del cepo cambiario \u2013 implementada durante diciembre de 2015 \u2013 fue un i mpulso a los dep\u00f3sitos , especialmente en d\u00f3lares. El total de dep\u00f3sitos a plazo en las entidades financieras trep\u00f3 \u2013 final de enero vs. final de diciembre \u2013 en $ 38.700 millones , lo que representa un crecimiento del 7%. Por su parte, la comparaci\u00f3n de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares revela una suba de US$ 514 millones , lo que implica un crecimiento del 9% en el stock de fin de mes. MERCADO DE CAPITALES En lo que refiere al Mercado de Capitales, el mes de enero deja un retroceso del 3,2% respecto del cierre de diciembre para el \u00edndice Merval. Considerando que en el per\u00edodo el tipo de cambio experiment\u00f3 un comportamiento alcista, el \u00edndice accionario medido en divisas deja una variaci\u00f3n mensual negativa del orden del 10%. La variaci\u00f3n expresada de punta a punta hace escasa justicia a la volatilidad que tuvieron las cotizaciones de los activos de renta variable a lo largo del primer mes del a\u00f1o: al d\u00eda 21 de enero, el Merval acumulaba solamente dos ruedas al alza y la ca\u00edda en el agregado alcanzaba el 19,5% en pesos. La formidable recuperaci\u00f3n de las \u00faltimas 7 ruedas permiti\u00f3 que los inversores recuperen posiciones. La historia es diferente si se analiza el \u00edndice M.ar , que excluye empresas extranjeras como Petrobras Brasil y Tenaris. En este caso el saldo cambia: una suba del 1,3% en pesos (aunque representa una baja del 6% en d\u00f3lares). M\u00e1s all\u00e1 de eso, fue la menor suba para el mes de enero desde 2010 . Se debe hacer referencia que los magros saldos deben enmarcarse en uno de los peores comienzos de a\u00f1o para los mercados a nivel mundial. En materia de bonos , los emitidos en d\u00f3lares tuvieron el mejor desempe\u00f1o. El sub\u00edndice que agrega los t\u00edtulos en d\u00f3lares del tramo largo de la curva gano un 3,6% mientras que el tramo corto trep\u00f3 un 4,3% mensual reflejando el movimiento en la cotizaci\u00f3n spot. En materia de volumen de operaciones registrado en el Merval, el volumen efectivo de mercado secundario alcanz\u00f3 los $85.973 millones. Esto implic\u00f3 que el volumen de enero fue casi dos veces y media m\u00e1s que el operado en el mismo mes de 2015 . Casi la totalidad de la suba la explic\u00f3 el alza del 186% en el volumen de bonos p\u00fablicos. Cauciones y pases aument\u00f3 59%. La negociaci\u00f3n de acciones totaliz\u00f3 $3.217 millones. El volumen de acciones cay\u00f3 14% mensual . Pero si se lo compara contra enero de 2015 subi\u00f3 41%. En lo que refiere a la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til , a fin de enero, la capitalizaci\u00f3n de mercado de las empresas dom\u00e9sticas fue de $724.488 millones, lo que represent\u00f3 una disminuci\u00f3n de $4.561 millones contra diciembre y el segundo mes de ca\u00edda. En d\u00f3lares, la capitalizaci\u00f3n sum\u00f3 U$S51.823 millones, el menor valor desde abril de 2014. Por Prensa Econ\u00f3mica<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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