Tomasevich: “No habrá lluvia de dólares, sino un goteo gradual”

Entrevista a FEDERICO TOMASEVICH, presidente y CEO de Puente. Ha timoneado en la última década un proceso espectacular de renovación y crecimiento al frente de Puente. Con 39 años llegó a liderar en banca de inversión en el plano local y proyectarse al exterior. Federico Tomasevich se muestra confiado en [...]

Entrevista a FEDERICO TOMASEVICH, presidente y CEO de Puente.

Ha timoneado en la última década un proceso espectacular de renovación y crecimiento al frente de Puente. Con 39 años llegó a liderar en banca de inversión en el plano local y proyectarse al exterior. Federico Tomasevich se muestra confiado en que el futuro gobierno sabrá reabrir el crédito y las inversiones internacionales, aunque en forma gradual.

Federico está apurado. Despacha a los colaboradores que necesitan una firma o una decisión rápida y se dispone al diálogo. Cae la tarde y es su última actividad del día en el piso 14 del edificio República. Trabaja con horario restringido estos días porque su esposa está a punto de dar a luz. No es primerizo porque ya tienen dos hijos de 7 y 5 años, pero la ansiedad aumenta porque en este caso serán mellizos.
Entró a trabajar en la empresa familiar, la tradicional Puente, a los 18 años. Y a los 28 Federico Tomasevich fue designado presidente, dando comienzo a una reinvención del negocio que lo llevó a multiplicarlo por veinte en una década.

La centenaria casa de cambio Puente, se transformó en una entidad de banca de inversión, wealth management y agente bursátil, que hoy administra una cartera de US$ 2300 millones, opera un volumen de US$ 14.000 millones y estructura deuda corporativa y gubernamental por unos US$ 2000 millones.

A los 39 años, Tomasevich logró regionalizar el negocio de Puente. Abrió sucursales en Uruguay y Paraguay, para completar la cobertura del Cono Sur. Dejando de lado a Brasil “que es para los brasileros”, se instaló sí en Perú para atender a los países andinos y en Panamá para abordar Centroamérica y el Caribe. Pero también va por la globalización, porque hace un par de meses instaló oficinas en Londres y tiene previsto para 2017 empezar a cotizar en la Bolsa de Nueva York.

Del negocio familiar solo queda la marca “que por supuesto es importante”, pero el foco ha cambiado y se ha expandido verticalmente. La madre de Federico, Olga Martínez Blanco –muy reconocida en los ambientes financieros en los ’80- fue quien llevó durante mucho tiempo las riendas de Puente y quien lo inició en el negocio. A medida que los accionistas familiares fueron saliendo, Tomasevich fue completando el control total, que hoy ejerce junto con cinco socios que son ejecutivos de la compañía y a quienes ha dado participación accionaria.
Si bien es cuidadoso en algunas respuestas que pueden ser comprometidas políticamente, no elude ninguna pregunta.

LA VUELTA DEL CRÉDITO

-PE: Distintos análisis hacen depender de la recuperación del crédito internacional el éxito del próximo gobierno. ¿Cómo ve esa posibilidad?
-FT: Los candidatos que tienen más chance -Scioli o Macri-, a través de sus respectivas gestiones, en el gobierno de la provincia o en el de la Ciudad de Buenos Aires, son activos participantes del mercado de capitales, tanto local como internacional. Ellos saben que para financiar grandes obras de infraestructura tienen que hacerlo a través del mercado de capitales y ambos lo supieron y pudieron hacer con mucho éxito.

PE: Pero además de la voluntad hace falta un contexto que permita hacer colocaciones a tasas razonables…
FT: El contexto hay que crearlo. Los dos tienen muy claro lo que hay que hacer para recurrir con éxito al mercado de capitales, tanto local como internacional.

PE: China tambalea, Grecia hace ruido, bajan las commodities y la Reserva Federal va a comenzar a subir las tasas. ¿El próximo gobierno tendrá viento de frente en lugar de viento de cola?
FT: Si bien el contexto internacional desmejoró en los últimos meses, todavía hay una gran tarea de cualquiera sea el gobierno que vaya a asumir para acercarse al mundo y poder emitir deuda a tasas competitivas. Hay un factor que no es menor y es que este gobierno deja un nivel de endeudamiento –deuda sobre PBI- de la Argentina en niveles sumamente bajos y eso permite que el financiamiento se haga muy fácil de estructurar. Lo más difícil es hacer que la tasa sea competitiva. Esa es la tarea que le va a tocar al próximo gobierno, trabajar duramente para atacar los problemas principales que tiene la Argentina, entre ellos el déficit de cuenta corriente, el cepo, la inflación. En la medida en que haya un plan anunciado, lanzado y en vías de ejecución, los mercados se anticipan.

«Las tasas de riesgo país van a bajar mucho y Argentina, las provincias y las empresas van a poder financiarse a tasas muy razonables».

DEVALUACIÓN Y CEPO

PE: ¿Habría que devaluar antes de levantar el cepo cambiario?
FT: Argentina no puede estar siempre buscando competitividad a través de devaluaciones. Tiene que generar competitividad para las industrias a través de distintos planes. Seguramente haya que hacer una actualización del tipo de cambio, pero eso yo no lo veo como un gran problema, siempre y cuando se presente un plan fiscal y monetario adecuado a la variante que tenga que hacer el próximo gobierno. No se puede encarar de a una variable por vez, sino que hay que presentar un plan, de modo de ser claro y contundente para demostrar que se tiene en claro cuáles son las principales inquietudes que tiene la Argentina.

tomasev«No se puede hacer una devaluación sin un plan, sería un desbarajuste, no se puede subir las tasas de interés sin un plan, tendría un efecto recesivo».

Yo creo que todos los candidatos tienen estos problemas muy en claro, cuentan con buen asesoramiento y por eso tengo altas expectativas de que estos temas sean abordados muy profesionalmente.

PE: ¿También será necesario un arreglo con los holdouts para lograr la vuelta a los mercados internacionales?
FT: Es un buen punto. No es que hay que ir a pagar lo que ellos quieran. En realidad el problema no es que los holdouts no cobren, sino que Argentina pueda pagar a los tenedores de los títulos de la deuda reestructurada y la que se vaya a emitir. Primero hay que tener un acercamiento y un diálogo con el juez, lamentablemente. Y digo esto porque el juez Griesa tuvo una conducta muy tendenciosa a favor de los holdouts, generando sentencias que son abusivas en contra de la Argentina y muy poco razonables. También es cierto que desde el gobierno no se han hecho los mejores esfuerzos en pro de un buen diálogo con el juez.

tomasevich«Hay que acercarse al juez Griesa y tratar de recomponer la situación -que realmente es muy compleja- y en ese contexto de diálogo, no pagar lo que los holdouts quieran, sino lo que corresponde»

QUÉ MIRAN LOS INVERSORES

PE: ¿Cuáles son las expectativas de los inversores con respecto a la Argentina, teniendo en cuenta las tendencias electorales que se perfilan tras las PASO?
FT: Los inversores tienen una gran expectativa con respecto a la Argentina, porque en la década de los ‘90 supo ser el tercer mercado emergente del mundo, con lo cual los inversores conocen la Argentina y quieren entrar en el país. Por supuesto necesitan tener algún grado de certidumbre respecto al gobierno que viene, qué planes tiene y cómo va a ir manejando los principales temas pendientes. Ahora, no va a haber una lluvia de dólares, ni remotamente.

Lo que hay es muchísima expectativa con respecto a quienes van a ser los actores de la próxima etapa y qué impronta le darán a la gestión.

Nosotros estamos convencidos de que el gobierno que entre terminará haciendo las cosas de buena manera. Por eso entendemos que va a haber gradualmente un flujo grande de inversiones, no solo en activos financieros sino también en activos reales.

PE: ¿En caso de que el nuevo gobierno genere buenas expectativas y reabra su crédito, también las empresas de primera línea podrían estar financiándose en los mercados internacionales?
FT: Sí, definitivamente. También las empresas tienen un bajo nivel de endeudamiento. Y no solo las corporaciones podrán hacerlo, también las provincias y los municipios a tasas razonablemente competitivas. El mercado de capitales sin duda va a ser uno de los principales factores del desarrollo, para el financiamiento para inversiones privadas, para obras públicas en provincias, municipios.

Van a crecer mucho las emisiones de deuda, tanto lo que son bonos públicos, como corporativos, obligaciones negociables y acciones.

LAS DUDAS Y EL DÓLAR

PE: Para los inversores o ahorristas locales, ¿es negocio comprar dólares hoy?
FT: Hay muchas alternativas mejores de inversión financiera que comprar dólares. Pero como en todo proceso electoral, la gente tiene alguna duda y se vuelca al dólar. Y sobre todo si la tasa de interés en pesos está por debajo del nivel de inflación. Si se quiere evitar que la gente ahorre en otra moneda que no es la argentina, lo primero que se tiene que evitar es que la gente pierda plata ahorrando en la moneda propia.

PE; Los grandes inversores individuales, ¿en qué invierten?
FT: Hay un espectro muy grande de inversores. En general van a títulos públicos, bonos corporativos, obligaciones, fideicomisos y hay una masa muy considerable de dinero invertido en fondos de inversión . Los que compran dólares ahorro son pequeños inversores que acceden de esta manera a la moneda dura.

PE: ¿Cuáles son los planes de expansión de Puente?
FT: Está previsto para el 2017 hagamos una IPO en Nueva York o en Londres. Hemos abierto oficinas en Perú –que atiende todo el corredor andino-, en Panamá que atiende todo lo que es Caribe y Centroamérica, en Paraguay, en Uruguay y hace dos meses abrimos en Londres. Seguiremos formando equipos para actuar en banca de inversión, wealth managment, finanzas corporativas, capital markets, trading, lending, eso va a ir creciendo mucho. Y lo haremos en todos los mercados en los que estamos. Y vamos a estar invirtiendo en recursos humanos y tecnología.

PE: ¿Tiene algún modelo de banco al que quisiera parecerse?
FT: No imitamos, pero tomamos las mejores prácticas de las entidades más destacadas que se dedican a negocios como los nuestros, que son Morgan Stanley, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Pactual en Brasil.

PE: ¿Cree que puede haber un auge de los negocios de banca de inversión y mercado de capitales, como hubo en los 90?
FT: Sin duda lo va a haber, definitivamente.

LOS SOCIOS

El estilo de organización de Tomasevich no es el tradicional en la plaza local, más bien es una modalidad “americana”. Cinco ejecutivos de la compañía, unidos por una cuestión generacional –todos son menores de 40 años- y por muchos años de trabajo codo a codo, fueron elegidos para convertirse en accionistas minoritarios. Comparten con el líder el gusto por el trabajo en equipo y el compromiso total con la compañía.
Lucas Lainez, 37 años, es director ejecutivo de clientes institucionales. Licenciado en Administración de Empresas, realizó posgrados en el IAE, la UCA y el IAEF. Hace doce años que trabaja en Puente y es socio desde 2013.
Marcos Wentzel, 38 años, es director de sector público. Licenciado en Administración de Empresas de la UBA, realizó un MBA en el CEMA y un Programa de Desarrollo Directivo en el IAE. Comenzó a trabajar en 1999 y es socio desde 2012.
Brian Joseph, 36 años, es director de Sales & Trading. Licenciado en Administración de Empresas en la UCA, realizó un MBA en el IAE. Ingresó en la compañía en 2002 y es socio desde 2012.
Inés Tarigo, 34 años, es contadora pública egresada de la Universidad de Montevideo y realizó un Programa de Desarrollo Directivo en el IEEM. Comenzó su carrera en Puente en 2003.
Emilio Ilac, 32 años. Es co-head de Sales & Trading. Licenciado en Economía en la UBA y tiene un master en Finanzas de la Di Tella. Actualmente cursa un MBA en la Universidad de Yale. Trabaja desde 2009 y es socio desde 2013.

OTROS NEGOCIOS

Tomasevich maneja además un fondo de prívate equity que controla varias empresas. La más recientemente adquirida es Ecogas (Gas Cuyana y Gas del Centro), una distribuidora con presencia en seis provincias y dos millones de clientes. También cuenta con una compañía de fast food muy grande en Chile, que trabaja marcas como Wendy`s, KFC y China Wok y tiene más de 2.000 empleados. El fondo compró asimismo dos compañías distribuidoras de agua en las ciudades de Balcarce y Laprida, en la provincia de Buenos Aires.
Tiene participación en Cash On Line, empresa de financiamiento de consumo en Internet, en una sociedad de garantía recíproca privada, una desarrolladora inmobiliaria y otra de agronegocios.

FAMILIA Y EMPRESA

Olga Martínez Blanco, la madre de Federico Tomasevich, logró colocar a Puente como una importante casa de cambio en los años ´80, siendo una figura muy respetada en el ambiente financiero. El padre en cambio, Ricardo Tomasevich, se dedicó a la administración de los campos de la familia distribuidos en varias provincias. Tiene tres hermanos: Felipe es ministro del Campo en San Luis; Romina es responsable de los negocios hoteleros familiares, en Mendoza y Misiones. Iván es el menor.
El abuelo de Federico, por línea materna, Alberto Martínez Blanco, vino de España en tiempos de la Guerra Civil. Con su hermano comenzaron a trabajar en Puente, fundada en 1915 y finalmente compraron el negocio al retirarse el dueño. Según remarca Federico Tomasevich, Puente dejó de ser una empresa familiar en 2010.

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